2021年2月5日 星期五

成也槓桿,敗也槓桿,IB槓桿原理及投資風險

古有「成也蕭何,敗也蕭何」,意思是指「兵仙」韓信是由蕭何力薦俾劉邦而成功,也因蕭何與呂后用計致死。



一個利器,永遠是雙刃刀,你最得力的幫手,又是害得你最慘的人,你愛得最深的人,往往也是傷得你最深的人。槓桿也是一樣。

假設債券的息率是6厘,債券價格100美元,買入1000美元債券,一年可得60美元利息。假設孖展利息是2厘,槓桿兩倍,可買入2000美元債券,以本金1000美元,就有12厘息,扣除2厘孖展利息,有10厘,1000美元投資,有100美元回報。

但我們不能只看好處,不留意風險。假設該債券有三倍槓桿許可,現只做兩倍槓桿,保証金需維持的金額,就是總債券價除以可槓桿倍數,2000美元除3,即667美元,如果債券價格不變,2000美元,扣除借貸1000美元,仍有1000美元,高於667美元,就冇問題了。

倘若債券價格下跌25%,債券價格由100美元跌至75美元,總債券價值由2000美元跌至1500美元,除以槓桿倍數3,即保証金需維持500美元,債券總價值1500美元,扣除借貸1000美元,仍有500美元,即僅僅不必斬倉,但只要再跌,便立刻斬倉。

從上述例子,有三倍槓桿許可的債券,只做兩倍槓桿,只可容許債券價格下跌不多於25%,才能避免遭斬倉的風險。

由於每一資產的可槓桿比例不同,IB不會一隻一隻跟你計,而是計算你總資產價值,以及總保証金需求去計算,故此,做槓桿投資,你的資產價格必須要夠穩定,也要分散在不同地域、不同行業,以分散風險。槓桿比例也不要用盡,三倍槓桿許可,只做兩倍,有足夠緩衝,如此,方能平安。 


(孖展投資攪到書都冇得讀,咁又何必呢!)

2 則留言:

  1. 請問SP槓桿計算即是
    (SP 接貨所需資金- Total cash in Account (這應有部分是SP所收的premium cash) + Security Gross Position Value) / Security Gross Position Value嗎?

    怎樣從這SP槓桿去推算倉位跌多少%才會被強制平倉(Margin call)呢? 萬分感謝

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    1. 不好意思,我沒有留意有留言,所以這麼遲才回覆。我並不是屬於這麼細心又聰明的人,數學也不算好,加上我們持有各國不同資產及貨幣,每一日每一個資產也變動,故很細緻怎樣推算跌幾多才強制平倉,我也不會考究,反正一開IB就計晒俾你,加上我並不會用盡槓桿,有足夠緩衝,資產較穩健安全,每日也安心過活。

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