投資債劵，必先參考評級機構的評級

香港因政治事件，被國際評級機構「惠譽」調低評級，由AA+調至AA，是24年來首次調低香港信貨評級，特首林鄭月娥及財政司司長陳茂波立刻反駁，點解佢地咁緊張？

（惠譽指出，香港與內地在經濟﹑金融及社會政治聯繫正逐步加深，顯示香港正持續融入內地管治體系，長遠可能對香港帶來制度及規管方面的挑戰，因而下調評級至AA。按惠譽評級AAA是最高級，AA＋、AA、AA-都屬同一級別以內，故此由AA＋及降一級至AA，主觀感覺可能不太好，也略加重發債成本，但香港外滙儲備強勁，即使赤字，也不需要發債來維持，影響有限，只因有人懷疑「一國兩制」受到削弱，影響外國投資，政府才高調反駁。）

（三大機構對香港的信貨評級，唯一惠譽提出負面的評級展望，難怪香港政府如此緊張。）

國際評級機構有三：標準普爾(Standard & Poor's)、穆廸(Moody's)、惠譽(Fitch Ratings)，三者已佔巿場95%，其中標普、穆廸約各佔約40%、惠譽佔約15%，在國際舉足輕重，因為他們的評級是表達出信貨違約風險的大少。

三個評級機構表達方法或有不同，但基本上都是以A至D去表示：

有了這評級，就知所投資的債劵風險有幾大，例如：中國恒大的無擔保債劵，所謂無擔保債劵，意思是沒有特定的資產去擔保，恒大沒有拿屯門的珺瓏灣的物業做擔保，而是單靠發行債劵公司的信用（恒大發行人評級B-，表示信貨風險偏高），你信許家印就買，不信就不買。無擔保債劵的標普評級是CCC+，表示信貨風險極高，所以你就會明白，2022年到期票據有11.5%，2023年到期票據有12%，原來是包含極大風險，投資就要小心了。

（有時投資都與彼此關係有關，例如，朋友開餐廳，即或你覺得他仍有不足，仍會投資，以作支持。正如，我買的保險，有幾多張單是真正有用，合乎自己需要呢？）

（恒大珺瓏灣，位處屯門公路旁，是區內最大發展項目，交通需依賴青山公路再駁屯門公路，由於區內極多物業建成，人口將快速增長，交通將成極大問題。）

正所謂「富貴險中求」，風險越大，回報越大，這是理所當然的。然而投資在債劵，就是不願冒太大風險，我寧可選擇評級高一點，利息低一點，六至七厘，透過槓杆，增加至十厘，還更可靠。