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2017年3月7日 星期二

成也蕭何,敗也蕭何。成也對沖,敗也對沖,國泰航空(293)會輸得很甘

人總是想成功,想發達,於是成功人士就成為我們學習的榜樣,希望學他們,跟他們所作,以為就可以成功。

股神巴菲特買了不少航空股,有的人以為買航空股就一定不會錯,的確,油價低企,航空股是有利的,但不一定所有公司也必定升的。

國泰航空(293)是一間好的航空公司,收䐟了港龍航空更是如虎添翼,就好像滙豐收購了恒生一樣。油價低企,睇好國泰,合情合理。

但我們似乎忘記國泰早年股價大跌,就是因為他們做了六成的燃油對沖,油價跌,公司反而虧損,但我們別忘記這些對沖合約延至2019年,故油價一直低企,公司繼續虧損,那麼今日國泰航空升至11.96,又建基於甚麼因素?單單油跌就升,那就太天真了。

因管理不善,令國泰排名節節下跌,國泰決定將英國倫敦希思路機場的地勤服務外判,減少福利開支,不少人入職航空公司,就是希望成為資深員工,可以一折買機票,這個情況很快會消失, 公司80%已外判地勤服務,很快推行到香港了。

做對沖會死,不做對沖也會死。

我購入了東瀛遊(6882),其實縱橫遊(8069)也是主打日本旅遊,也是7成收益來自日本遊,風險極高,不過我睇好東瀛遊,因為十分進取,更在日本大阪新建酒店,未來有更大收益,但太進取,連日圓對沖也沒有,一旦日圓上升,會帶來虧損。北韓發射四支導彈入日本海,資金走入日圓及美債避險,日圓急升至113水平,這次真是被金正恩玩死,如果日圓繼續升,會令東瀛遊帶來虧損。


(早前東瀛遊找了杜如風帶日本團,收費八萬八千八百八十八,一時成為熱話。)

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