成也蕭何，敗也蕭何。成也對沖，敗也對沖，國泰航空（293)會輸得很甘

人總是想成功，想發達，於是成功人士就成為我們學習的榜樣，希望學他們，跟他們所作，以為就可以成功。

股神巴菲特買了不少航空股，有的人以為買航空股就一定不會錯，的確，油價低企，航空股是有利的，但不一定所有公司也必定升的。

國泰航空（293)是一間好的航空公司，收䐟了港龍航空更是如虎添翼，就好像滙豐收購了恒生一樣。油價低企，睇好國泰，合情合理。

但我們似乎忘記國泰早年股價大跌，就是因為他們做了六成的燃油對沖，油價跌，公司反而虧損，但我們別忘記這些對沖合約延至2019年，故油價一直低企，公司繼續虧損，那麼今日國泰航空升至11.96，又建基於甚麼因素？單單油跌就升，那就太天真了。

因管理不善，令國泰排名節節下跌，國泰決定將英國倫敦希思路機場的地勤服務外判，減少福利開支，不少人入職航空公司，就是希望成為資深員工，可以一折買機票，這個情況很快會消失， 公司80%已外判地勤服務，很快推行到香港了。

做對沖會死，不做對沖也會死。

我購入了東瀛遊（6882)，其實縱橫遊（8069)也是主打日本旅遊，也是7成收益來自日本遊，風險極高，不過我睇好東瀛遊，因為十分進取，更在日本大阪新建酒店，未來有更大收益，但太進取，連日圓對沖也沒有，一旦日圓上升，會帶來虧損。北韓發射四支導彈入日本海，資金走入日圓及美債避險，日圓急升至113水平，這次真是被金正恩玩死，如果日圓繼續升，會令東瀛遊帶來虧損。

（早前東瀛遊找了杜如風帶日本團，收費八萬八千八百八十八，一時成為熱話。）