合訂証劵（Stapled Securities)值得投資嗎？

相較於REITs房地產信托基金，合訂証劵限制較少，借貨比率也不像房托限制在45%。這類的商業信托，通常會在股票後加上SS表示，例如：

（香港電訊SS（6823）由電訊盈科（0008）分拆出來。今日股價10.28元，巿盈率15.91，巿賬率1.99，6.02%回報）

（港燈SS（2638）由電能實業（0006）分拆出來。今日股價7.21元，巿盈率17.7，巿賬率1.28，5.55%回報）

（朗延SS（1270）由鷹君（0041）分拆出來。今日股價3.57元，巿盈率17.97，巿賬率0.63，7.14%回報。）

港燈最穩定，回報也最少，電訊次之，朗延回報最高，風險也最大，入境不過夜的旅客上升，對酒店收益影響極大。

（本人持有港燈SS（2638）股票）

REITs值得投資麼？

房地產信託基金REITs就是將所得收益大部份用作派息，香港証監會規定，必需將可分派收入的90%給予基金投資者，故此息高，但正因為公司沒有多餘錢去再投資，股票上升的空間不大。故有得必有失，想息高、價穩，這是不錯的選擇。

主要投資在香港的房地產信託基金：

（主要投資在寫字樓及零售物業。）

（主要投資在零售商場。）

（主要投資在寫字樓、工商綜合及工業樓宇。）

（主要投資在零售及停車場。）

（主要投資在酒店、旅遊相關物業及其他商用物業。）

（主要投資在寫字樓及零售物業。）

（根據交易所資料，領展（823）在房託中成交最多，佢地越富貴，巿民越閉翳。）

（領展翻新商場、街巿，不住加租，影響民生，也令普遍巿民不滿。）

（我自己買入了投資中國大陸的春泉產業信託（1426）。）

（一年前3.209元，今天才3.48元，賬面盈利才271元，不過一年接近七厘息，仲想點？但春泉收入十分集中，而且若人民幣貶值，將帶來一定風險。投資股票及其價格可升亦可跌，在作出投資前，應先做足功課及參考專家的意見。）

終於離開「歧視」，不能再為周亦卿效力了

最初加入「歧視」，只因釘板工作完結，蛇頭解散各人，加上我的建造業議會師弟在「歧視」任職，叫我過去幫手，才加入，即使是做一個雜工也好，也有許多事值得學習。

但經過一段時期，卻發現管理十分混亂，本來作為前線工人，只管做好眼前工作，那理會管理怎樣，但始終影響工作及士氣，後來我的師弟也離開「歧視」，最終我也決定離開。

（竹棚已破舊，又冇橋板，又冇踢腳板⋯還要冒雨工作，幾舊水，何必呢？）

（表格五是必需由合資格人士簽署，以確保金屬棚架或工作台安全。如果這個金屬架由我親自撘建，或自己親自檢查，冇問題。但有一次，我發現有一金屬棚，竟有冒我簽署的表格五，議會導師立刻叫我報警，因為在這棚內有任何傷亡，我需要負上刑事責任。我不欲攪大件事，最後我也向經理投訴事件。）

（一吊船兩工人、兩錶兩喉，同步試水，以測試鋁窗安裝有否問題，若有未除的保護膠膜，要同步做埋，你估真係三頭六臂？）

（安全問題，數之不盡⋯不能盡說。）

（「歧視」今年業積雖然倒退38.5%，但毛利也有7.44億，買水喉配件竟然claim不到，工人無可能貼錢返工吧？我想一定是某高層想的開源節流的死橋，要知道「歧視」的運輸有多強大，訂了物料不知兩星期也難收到，做過地盤也知道，人工貴過料錢，再者工程延誤，浪費更多。）

(周亦卿押錯注支持曾俊華，但今日林鄭月娥當選特首，對集團始終有一點影響。）

（無綫電視大會，周亦卿亦是非執行董事，傅嘉莉為他講解。）

（這間公司股價怎樣？不是看周亦卿，而是他的兒子周維正Oscar。周維正的妻子正是新鴻基地產聯席主席郭炳聯的外甥女陳嘉泰Alanna，可見富豪間的關係十分密切，對做生意有幫助。）

（曾有一女子全裸站在一架平治七人車上，此車的登記是公司登記，該公司董事正是周維正及其妻陳嘉泰。這事件難免令人有負面影響。）

（公司高層表現健康，對公司股價也有正面影響。）

（歧視管理咁差，仍有盈利，有賴周亦卿早年打好了根基，若管理好，股價一定上升，但現階段仍是觀望，不敢輕言入巿。）

比較詠春「以無招勝有招」。截拳道「以無法勝有法」，誰更可取？

所謂招式，其實可分開去解，一個式是指單一動作，例如攤手。一個招可包含兩個或以上式，例如攤手衝拳，簡稱攤打，就包含兩個式:攤手及日字衝拳了。

無招勝有招意思是指搏擊不應有既定的招數，而是因應實際需要，自行組合。因為詠春近戰時，絕無時間考慮，純粹是條件反應，那就是「無招」。

詠春的想法，假如一個好拳手，根本不必需要有意圖怎樣去攻擊敵人，而是讓他的敵人教他怎樣攻擊，那就是所謂的「無法」。

1964年，李小龍初到奧克蘭後，將國術教授外國人，招到華人武術界不滿，派出黃教頭挑戰李小龍，李想速戰速決，但這名黃教頭卻用了遊走戰術，雖然最後也打敗黃教頭，但卻感到十分疲倦，因為對方在一個大的空間不住走避，李小龍運用傳統詠春近體格鬥，需要不住追打、迫打⋯。令他決心要打出自己風格的格鬥術。

這是李小龍創立截拳道的導火線，其實詠春的想法有些地方跟道家十分相似，截拳道的「以無法勝有法」不就是由詠春「以無招勝有招」而來麼？截拳道的「寸勁」不就是詠春的「長橋發力」，其實都是同一個意思。

黃公指出：「截拳道只不過是一個名字，詠春也是一個名字，重要的不是名字，而是它的實質。李小龍換了別的名字，會變成另一個人嗎？」「其實在我想像中，詠春並不是一種甚麼拳術，它是教你怎樣去分析每件事物，是一個構思，它有一個理想，假如不叫詠春而別個名，能達到這個理想，這個方法就應該被接受，至於名字管它叫甚麼。詠春由開始至今，其間一定經過不斷地修改，這是前人的大眾智慧罷了。」

看來我們不必執著誰更可取，詠春也好，截拳道也好，目標也是一樣的。

其士國際（0025）有未可知因素

一個人有幾成長？有幾成熟？取決是對欲望延後程度有幾高。

一個人在出糧的時候，就已經計算怎樣消費，或甚未出糧，已透過信貸、信用咭消費，先使未來錢，是沒有將來的。

我早前推介過「富爸爸、窮爸爸」一書，以下有段片，用七分鐘就可快速了解，如果七分鐘也不願花，唯有選擇貧窮吧！

甚麼是資產？甚麼是負債？你買入越多的資產就越富，你買入越多的負債就越貧。

（有一些東西，擁有了就越要使更多錢，就肯定是負債，小心！）

早前，我推介過港燈（2638），如果你早在7元下買入，今天股價曾升至7.22元，加上一年接近6厘派息，已接近10%回報，相當不錯。買一手股票？還是買消費品？

早前我收到其士國際（0025）的消息， 高層許國樑Raymond表示公司盈利減少需要栽員，雖然未知消息的真偽，但跟著其士就公佈其士向陽光城出售位於成都雙流縣之半山艾馬仕物業開發項目全部股權，股價急升。直至六月尾公佈年度業積，收入47.59億，按年下跌14%，毛利7.44億，下跌38.5%，股價急跌，我才確認早前消息。

建築類股票，在林鄭月娥上任特首後，行政、立法仍有未可知的衝突，這類股票暫時還是不宜沾手。

（執筆當日並沒有持有其士國際（0025）的股票）

（其士國際主席周亦卿長袖善舞，人脈極廣，可惜年時已高，對集團有不明朗因素。）

（周亦卿女兒周蕙蕙的丈夫，正是電視藝人吳家樂。）

（其士國際全資附屬公司其士泛亞奪得大角咀項目，由於項目規模有限，對股價影響不大。）

工時越多，生產力就越多嗎？從德國經濟成就與聖經嚴守安息日的關係。

歐盟最重要的成員：英、法、德三國，自從英國脫歐，法國國勢日衰，最後只有德國支橕大局，為甚麼德國這麼利害，回顧歷史，已知一二，當時最利害的武器，全部都可在德軍內找到，可見德國的科技及軍工，已經領先世界了。

（第一次世界大戰，最強戰列艦：俾斯麥號。）

（第二次世界大戰，最強大炮：列車炮。）

（德國的U型潛艇，曾令盟軍大吃苦頭。）

（德國虎式坦克，厚裝甲，火力強，盟軍聞風喪膽。另外還有豹式坦克，二戰後期已具夜視功能，戰鬥力強大。）

（德國88毫米高射炮，用來射盟軍坦克，成效顯著。）

（二戰德國飛機及飛行員技術，屬世界領先水平。後來更發明Me262，速度達0.8至1.3馬赫，盟軍望塵莫及。）

（德國V2飛彈，可由德國射到去英國。）

究竟工時越多，生產力就越多嗎？

德國人平均每天工作7小時，全年假期有130日，德國是全球平均工時最低的國家。但效率奇高，全球競爭力排行第5。香港全球工時最長，每週工時平均超過50小時，72小時是很平常不過。

（香港一方面工時最長，又最長命，真是一個諷刺。）

美國人喜歡先使未來錢，由政府至人民也是這樣，這樣的經濟體是不會有將來的，即使現在美股表現似乎不錯，但我自己早早已不沾手，強積金大部份在歐洲，德國自然也是重中之重。

德國人與美國人不同，較為務實，企業和人民都不喜歡欠債，他們覺得借錢代表你有問題，使人有罪疚感，所以做生意及投資也是有幾多就做幾多，絕少借錢投資。德國人民消費也是有幾多用幾多，十分務實。這一點可能與德國曾經是信奉基督教國家，聖經理財的理念已深入民心，聖經不鼓勵人借貸，有收入不能用盡，要有儲蓄習慣，以備不時之需。

世界上除了以色列人嚴守安息日傳統，德國其實也持守這傳統，商店在星期日不做生意。

人是由靈、魂、身體組成，靈是指到宗教生活，與神的關係，魂是思想、意志、情感。靈、魂、身體三者有微炒的關係，缺一不可，從屬靈層面，精神層面，以至物質層面，有不可分割的關係。如果只是工作、工作、工作⋯人也不會健康，何況生產力呢？

（德國總理是屬於基督教民主聯盟，父親是路德會牧師。一個領袖與神有密關係，與國家富強不無原因。）

（德國的工業技術如何？我自己也是用德國百靈牌CoolTec電鬚刨。）